近期以来，钢材期货价格持续震荡，往往三根阴线接连就是三根阳线，使得操作难度加大，而钢材现货走势在节后明显滞胀，一方面由于过节期间各地到货不少，库存有些偏大，另一方面由于市场心态整体看涨，低价出货的贸易商几乎没有，造成钢材现货整体价格走势易涨难跌，在下游行业有效需求还没有启动的时候，钢材现货和期货价格走势将如何演变，这需要仔细研究当前最新的市场环境变化才能得出正确的判断。

    货币政策似紧还松

    在2009年，有关“中国已经通货膨胀”的言论就层出不穷，但却没有得到来自CPI数据的支持。进入2010年，通胀预期已经明显得到数据支撑，同时，CPI的走势逐渐走高呈现加速上扬的态势。统计局数据显示，今年1月份，居民消费价格总水平同比上涨1.5%。而在去年11月份，CPI开始实现由负转正，当月为0.6%。基于此，相关业内人士预测2月份CPI肯定突破2%。

    据统计，去年12月份CPI同比增长1.9%，大幅超出市场预期，“通胀预期”判断开始蔓延。但是随着近期官员、学者对2010年CPI渐进上涨的预期增强，“通胀预期”逐渐趋淡，“结构性通胀”的说法浮出水面。中国目前已经出现了“结构性通胀”，而不仅是“通胀预期”。因为流动性过剩、资产价格飙升、居民消费品价格上涨和输入性通胀的压力已构成中国“结构性通胀”的主要因素。结构性通胀是指在没有需求拉动和成本推动的情况下，只是由于经济结构因素的变动，也会出现一般价格水平的持续上涨。结构性通胀理论把通胀起因归结为经济结构的本身特点。

    目前，令货币政策调控当局者踌躇的主要问题是，如何兼顾经济增长、结构调整和通胀预期管理三个目标。

    由于货币政策需要在“控通胀”和“保增长”间进行抉择和取舍，从当前中国的整体经济状况看，现在的主要问题还不是防止通胀，保增长的需要优先于控通胀。无论如何，与以往年度的5万亿元信贷规模相比，2010年的信贷规模依然属于扩张。毕竟现在政策的着力点还不是要下大力防通胀，还是一个调结构问题。经济增长要保持一定的速度，在经济增长过程中，调整结构这个过程中必然会有一定幅度的通胀，但通胀幅度不会太大。

    所以，随着两会上的定调，上半年的货币政策不会再有大的变化，无非是根据形势的变化，很可能会加息一次，这是最严厉的货币调控的手段，不会轻易使用，一方面目前中美利差处于合理价位，如中国贸然加息，随着套利的热钱进入，输入性通胀将严重影响目前的经济运行环境。因此要深刻理解目前国内货币调控当局的政策意图，不要为一些表面的只是影响预期的政策措施杯弓蛇影，通胀预期一旦形成不可能只是局部调控或者调高保证金率就能改变趋势。

    对中国而言，整体外需虽有所复苏，但相对比较疲软。为启动内需，积极的财政政策短期内不可能完全退出,可能还需要继续保持。但货币政策，尤其是信贷发放，可根据国内经济增长状况以及房地产发展情形作适当调整，但是不会完全退出。