钢铁业最差的时候还没过去谈“反转”为时尚早 - 石灰窑|白灰窑|喷煤石灰窑|燃煤石灰窑|燃气石灰窑|套筒石灰窑|竖炉|布料器|出灰机|除尘|脱硫|脱硝|烧结机|高炉|铸铁机|价格|图纸|设计|设备|技术|工程|-冶金能源之家

    上周五晚间，安阳钢铁（６００５６９）公布２００８年年报，称因国际金融危机导致钢材价格大幅滑落，公司２００８年净利润同比下降近９０％。而此前已经公布了业绩快报的马钢股份（６００８０８）、柳钢股份（６０１００３）和三钢闽光?００２１１０　等也分别预计净利润较上年同期下降７０％至１００％不等，鞍钢股份预计净利润降幅也有５５％。
    “随后陆续发布的钢铁行业上市公司年报无疑也会非常难看。”谈及钢铁板块２００８年业绩，接受中国经济时报采访的行业研究人士纷纷表示“完全符合预期”。
    大幅计提存货减值：“一次亏个够”？
    随着中间需求的停滞和钢价的大幅下跌，２００８年四季度成为钢铁行业历史盈利的季度低谷，而前三个季度的利润也被大幅吞噬。根据钢铁行业协会公布的７１家大中钢企的财务数据，２００８年４季度行业利润亏损４７９．９亿元，这抵消了行业前三季度３６％的利润总额，导致了２００８年钢铁行业利润同比下降４３％。
    燃料价格上涨、四季度钢材价格大幅下跌，无疑是２００８年钢铁企业利润变脸的关键。但在研究人士看来，上市公司年报到底“有多难看”，其中还有一个很大的不确定因素，就是各家公司的存货减值计提情况。
    ２月２７日，马钢股份在业绩快报中称，预计２００８年度净利润约７．１７亿元，基本每股收益约０．１０元，净利润较上年同期下降７１％。原燃料价格上涨和计提存货跌价准备约１７．１亿元，是导致业绩大幅缩水的关键。１月２１日发布业绩预告的鞍钢股份也发布了利润预警，５５％的净利润降幅一定程度上也是受计提１８．０７亿元的库存减值准备影响。
    “２００８年业绩的大幅下降是意料之中的，而其中大额的存货跌价准备会是大幅侵蚀业绩的主要原因。”深圳某券商研究人士告诉中国经济时报。
    据他分析，年报中公司对存货计提减值幅度“因人而异”，其中也难免会有人为因素的作用。而“一次亏个够”可能会是不少钢铁上市公司的选择，这将令钢铁板块的年报更加惨不忍睹，但也会为２００９年一季度业绩企稳清理路障。同时，由于计提的“存货跌价准备”并非已实际发生的“损失”。一旦价格回升，被计提的“跌价损失”很可能“转回”，那么企业业绩也就可能出现转机，所以目前业内更关注的是，计提之后上市公司未来的状况。
    危机“颠覆”行业“价值观”？
    据业内分析，整体上看此轮金融危机对大型钢铁企业的冲击要大于中小企业甚至民营企业。
    在东方证券分析师杨宝峰关注的钢铁行业上市公司中，他预计武钢股份、唐钢股份、邯郸钢铁、大冶特钢业绩下滑幅度较小，而鞍钢股份、宝钢股份的下滑幅度则比较大。
    “上市公司业绩下滑幅度大，我认为在一定程度上是有其自身独特原因。”业内分析师表示，更倾向于从产业角度分析钢铁上市公司业绩大幅滑落的原因。
    据他分析，钢铁行业的上市公司多是各区域的大型钢铁企业，很多都有地方财政作为支柱，它们所具备的优势多是中小民营企业所不可企及的。但是这次金融危机下，上市企业的诸多优势却成了业绩大变脸的关键：
    首先，为降低生产成本，大型企业多是使用长协矿。同时，为保持连续生产，这些企业都拥有较大的库存。正常状况下，长协矿价会比现货矿便宜，库存也规避了价格上涨的风险。但在金融危机下，这一形势完全发生了逆转。随着现货矿价格大幅回落，以长协矿价堆积的大量库存成了钢企难啃的骨头。其次，为获得高利润，大型企业注重生产附加值较高的产品。以板卷为例，其生产成本和售价都曾远高于普通钢材产品，可如今板卷的价格比最普通的螺纹钢还便宜，企业出现亏损是难免的。

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